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比特币期货退市是好事

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比特币期货没有前途,至少芝加哥期权交易所是这么觉得。

上周,美国最大的期权交易所——芝加哥期权交易所(Chicago Boards Options Exchange)宣布他们不会在 2019 年 3 月添加新的 XBT 期货合约交易产品了,如果真是这样的话,意味着芝加哥期权交易所的比特币期货合约产品只“存活”了短短 14 个月时间。

不过,芝加哥期权交易所强调说,目前上市的比特币期货合约仍将继续交易,这意味着他们 2019 年 6 月结算的注册合约 XBTM19 将会是最后一份比特币期货合约。根据芝加哥期权交易所发布的声明摘要称:

“芝加哥期货交易所(Chicago Futures Exchange)正在评估该以什么方式继续提供数字资产衍生品交易服务。在考虑下一步措施之前,芝加哥期货交易所并不打算上市额外的 XBT 期货合约进行交易。”

有人认为,芝加哥期权交易“放弃”比特币期货合约是比特币去机构化的一个标志,而加密货币市场的持续下跌和漫长的熊市也是导致芝加哥期货交易所做出这一决定的主要原因之一。加密市场分析师 Alex Krüger 表示,这一事件“很不幸“,因为芝加哥期货交易所”退市“表明机构对比特币失去了兴趣。

不过,如果我们仔细分析芝加哥期权交易所下架比特币期货合约产品的原因(比如一个重要指标:交易额),会发现他们这么做或许对比特币市场发展来说是件好事儿。

人们对比特币期货到底感不感兴趣?

首先,我们必须知道芝加哥期权交易所提供的是一种交易产品,如果市场对这类产品的需求很高,它就不会有退市的结果。但数据显示,自从,芝加哥期权交易所推出比特币期货合约产品以来,其交易额从未超过 20 亿美元。相比之下,芝加哥商品交易所(CME)的同类产品需求似乎更高一些。

比特币期货退市是好事

总体而言,芝加哥期权交易所和芝加哥商品交易所在比特币期货合约交易额上存在明显差异,这也或多或少让芝加哥期权交易所感到“压力“,最终不得不选择退出——很简单,他们的产品并不受欢迎。或许芝加哥期权交易所后续还会退出其他产品,但他们并没有解释为什么首先选择让比特币期货合约产品退市。

虽然芝加哥商品交易所在比特币期货交易额上的表现强于芝加哥期权交易所,但宏观来看,其实际交易额也好不到哪去。芝商所之所以获得了大量交易额,部分原因是他们在整个 2018 年提供了非常有市场竞争力的折扣/奖励,因此吸引了更多交易者购买其产品。从这个角度来看,如果芝商所跟随芝加哥期权交易所的脚步宣布停止比特币期货合约交易,也不会让人感到意外。

比特币去机构化本身就是个“伪命题”

虽然有很多人担心比特币市场的未来走向,但其实比特币期货合约产品退市并没有损害比特币的价值,因为所有的比特币期货合约都是以现金结算的,这意味着投机者在比特币期货合约交易过程中不会实际购买、或出售真正的比特币。相反,这些投机者只是在押注比特币的未来价值。

如果你不是很了解这个过程,不妨让星球君举个例子来详细解释一下:

假设比特币的交易价格为 3000 美元,芝加哥商品交易所提供的比特币期货价格为 3100 美元,一个月后到期。此时,一个看涨交易者决定以 6200 美元的价格购买两份期货合约;与此同时,一个看跌的交易者决定以 6200 美元的价格拍出两份期货合约。如果一个月之后期货合约到期时比特币价格为 3500 美元,这意味着看涨交易者能够获利 1000 美元,其期货合约最终的清算金额将会是 7200 美元;与此同时,看跌交易者必须要支付 1000 美元的损失,这意味着其资本将会降至 5200 美元。

在整个过程种,没有一分钱比特币被交易或易手。相反,看跌交易者使用现金与看涨交易者达成合约——这其实也很好地解释了为什么芝商所推出的比特币期货合约产品名称叫做“现金结算的比特币期货”。

有趣的是,一个芝加哥期权交易所倒下去,千万个“芝加哥期权交易所”站起来。根据知名加密货币市场分析师 Mati Greenspan 透露,Nasdaq 即将推出比特币期货合约产品,而这种产品可能会对市场产生一些影响了。为什么这么说呢?因为今年推出的比特币期货是以实物为基础的,这意味着投机者将使用实际的比特币来清算合约,包括 Bakkt,Nasdaq,ErisX 和 CoinFLEX 在内的多家公司都将于 2019 年推出相关比特币交易平台。

一旦实物比特币期货产品上线,就意味着合约价格可以直接影响比特币价格,同时合约也能够真正保护比特币现货的持仓安全。在存在实物交割的机制中,交易所可以提供更安全的比特币托管方式,大量的比特币现货将会存储在交易所中,并在交易者之间实际流通,这就会锁定一部分比特币的流动性。当交易量增长起来以后,期货市场和现货市场之间的价格就可以互相影响、互相制约。

看到这里,你是不是忽然想起来最近很多机构都在布局加密货币托管市场,这难道是在为实物比特币期货产品上线做准备吗?当然,现在回答这个问题还为时尚早,就让我们拭目以待吧。

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标题:比特币期货退市是好事,作者:二师兄小编

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